曹仁超：从《投资者日记》透视投资哲学与策略演变
一、背景介绍
曹仁超自1973年起，在香港《信报》主笔《投资者日记》专栏，持续三十多年，为投资者提供了一个洞察市场、理解经济趋势的平台。他的专栏不仅涵盖了香港及全球股市的详尽分析，也涉及经济趋势的预测与个人投资哲学的阐述。这份专栏以通俗易懂的语言，结合生动的市场案例，既具有专业性，又充满趣味性，吸引了普通散户与专业投资者的广泛关注，甚至成为香港观察市场情绪的参考指标。
二、风格与理念概述
曹仁超的投资风格主张“顺势而行”，强调不逆势猜顶、不盲目抄底。他通过技术分析，如50天与250天均线的交叉，来判断市场趋势。在日记中，他反复提及纪律性原则，如“止损不止盈”、“追涨不买跌”，并认为情绪管理是投资成功的关键。
三、投资策略与实战经验详述
1. 核心策略：趋势投资是曹仁超的核心策略之一。他通过观察宏观经济周期，如中国的“行大运”阶段，以及技术指标，如黄金交叉点，来捕捉牛市的起点。他强调集中与灵活，建议散户集中资金布局有高增长潜力的二线股，持仓周期控制在3-6个月，避免资金过度分散。严格执行15%的止损规则，以风险控制为本，避免单次失误导致本金大幅缩水。
2. 失败教训与修正：曹仁超的投资生涯并非一帆风顺。1971年的融资炒股因政策利空而遭受超过90%的亏损，1974年抄底港股再遭打击。但这两次失败的经历使他深刻认识到不逆势、不恋战的重要性，并总结出“股市专治聪明人”的哲理，提醒投资者需保持谦逊、持续反思。
四、市场观点与经典语录
1. 对A股的判断：2009年，曹仁超敏锐地捕捉到A股进入牛市的信号，指出50天均线突破250天均线的“黄金交叉”现象。他长期看好中国经济的转型，并建议投资者在“信心与谨慎”之间寻求平衡。
2. 经典投资信条：他的一些经典语录如“宁买当头起，莫买当头跌”、“股市最高境界是顺势，而非预测”等，反映了他的投资哲学和多年实战经验。
五、争议与局限性
1. 技术分析的依赖：部分观点指出，曹仁超的策略偏重短期技术指标，可能对基本面的研究不足。在极端行情，如2008年的全球金融危机中，这种策略可能失效。
2. 风格的适应性：他的投资策略如“高追不低吸”、“集中持仓”对散户的心理承受力和执行力要求极高。普通投资者可能因市场波动而过早离场。
六、延伸阅读建议
为深入了解曹仁超的投资哲学和策略，读者可进一步阅读他的著作《论势》《论战》《论性》三本书，系统地阐述他的投资框架，内地修订版还包含了丰富的A股实战案例。《投资者日记》的专栏合集也是追溯其策略演变与市场预判逻辑的重要途径。
